6月1日，设备十年的宇树科技过会，成为本年以来最快过会的公司：从提交材料到过会，只用了73天。预测刊行市值420亿元，业内预测，宇树将在本年7月完玉成部历程，拿下“A股具身智能/东谈主形机器东谈主第一股”的名号。
彼时的宇树，刚好走完毕它的第一个十年。2016年8月，在杭州的一间不起眼的办公室里，王兴兴设备了宇树科技。
关于这个出身在浙江余姚的小镇后生来说，夙昔十年是他的magic 时候，日出在望，寰球被笼罩在不成念念议的蓝调中，让宇树机器东谈主不错从践诺室的demo，走到春晚，再走向本钱市集。
但关于具身智能行业来说，夙昔的十年并不安心，直至AGI波涛变成之前，全球机器东谈主行业的出息齐写满省略情，期间波士顿能源致使两度卖身。
不错说，宇树是被一起托举的，直至它时间道路详情，交易气象练习，跃出了地平线，与智能时期恰逢其会。翻看招股书不错发现，夙昔十年里，约40家创投契构和产业本钱先后投资宇树，好意思团、腾讯、阿里、红杉中国、顺为本钱、经纬创投，简直你能猜度的统统顶级机构齐在这份名单上。
这些机构中的绝大部分，齐是在2021年2月宇树的机器狗登上春晚后进来的。这让这家公司背面几轮的融资名单，显得格外长，可见公共齐想拿一张具身智能的门票。
这让咱们对王兴兴的天神投资东谈主更感意思意思，借用近期热度很高的电视剧《主角》来说，究竟是谁在大幕拉开之前，先发现了这个“两灯有芯”的创业少年？
创业明星的故事诚然眩惑东谈主，但探查创业者一起走来的环境更成心旨：它更立体的解释了创业者奏效的无意性里有势必性，也让中国创业者的环境愈加立体的呈现出来。
咱们深度认知宇树科技的招股书发现，2018年，极念念投资成为了宇树科技的天神投资东谈主，此时距离宇树第一次上春晚还有三年时候。
01
没门没派高东谈主和一秒钟投资东谈主
在投资圈，极念念投资名声不显，天眼查夸耀，这是一支由极客公园旗下变量本钱设备的早期基金。
从2025年的一篇报谈中，咱们不错约略捋出极念念投资发现宇树的头绪。
时候倒回到2017年，极客公园创始东谈主，亦然变量本钱的创始合资东谈目的鹏在一篇冷门公众号著述里看到了王兴兴作念的机器狗原型Laikago，里头唯有很短的视频，几张图片，内容很粗浅。
但张鹏很吃惊。
这种吃惊是有来由的。2015年，张鹏带着国内创业者去MIT参不雅，看到践诺室里一个韩国解说作念了一个“机器猎豹”，身上挂着钢缆，飞线乱窜，周身散漫着浓郁的践诺室气息。同业的王小川捧着阿谁豹子头合了张影，公共合计这东西可能再过10年20年才会厉害。
恶果两年后，一个中国团队就作念出了更工整、更练习、更接近居品化的东西。
张鹏三四天内就飞到了杭州。王兴兴的公司在杭州滨江区，那不是一个递次写字楼，略显破旧的小楼，莫得门牌，足下还有厂房。办公区二十多平米，堆满了零件和没装完的机器狗部件，进去看不到工位，像个车库。倒是有两台也曾装好的机器狗，在演示完递次的“过来踹一踹、踹不倒”之后，张鹏发现屋里没场地坐，终末两东谈主是在过谈的沙发上，聊了两三个小时。
张鹏其后形色此次碰头：“你能嗅觉他不是一个创业怜爱者，不是上来先把创业的家伙事儿齐交代完毕，弄个牌子遐想个logo。他的公司统统这个词等于个车库。”他敬爱的是，这个东谈主莫得光泽学历，莫得从MIT或加州理工请来的合资东谈主，莫得国际解说作念护士人，“不是江湖已有的大门派，像是江湖里一忽儿出现了这样一个新的高东谈主，没门没派”。
张鹏决定去推动这笔投资，背后有一个时间判断：波士顿能源其时走的是液压道路，体积大、杂音强，OD体育世界杯中国官网首页虽然看着酷，但张鹏认为这条道路别离——液压有不成跳跃的问题，电驱才是趋势。这少许跟王兴兴的判断十足一致。2017、2018年智能电动车开动冒头，特斯拉被平凡看到，全电化正在成为大趋势，时间红利一定会溢出到更多界限。
而在全球界限内，王兴兴是完成度最高的阿谁。他莫得师出名门，莫得奏效技俩教化，但他的禀赋和对时间的专注摆在那里。
但2018年，信得过要掏钱的时候，事情莫得那么粗浅。其时全球机器东谈主行业堕入低谷，同意一时的波士顿能源在被谷歌收购后，比年失掉，谷歌转手就甩卖给了软银。统统这个词机器东谈主赛谈虽然酷炫，但交易化旅途暧昧，简直看不到盈利的可能，主流本钱集体退场。
按推演，宇树这一轮至少需要1500到2000万。极念念投资是早期基金，给不了那么多。张鹏作念的第一件事是帮王兴兴找领投方，花了不少时候，一度谈得很接近了，致使投资意向书齐有了，但最终因为变故，对方莫得完成投资当作。
王兴兴也曾没钱了。其后张鹏才知谈，王兴兴把我方的积聚拿出来给职工发工资，一个字齐没提，仅仅含蓄地说账上快没钱了，会影响后续的居品委用。
按框架极念念投资是跟投方，等领投方进来再给钱。但张鹏知谈如实莫得时候纠结，“再纠结一个月，他可能公司就挂掉了“。他被”一秒钟合资东谈主“附体了，下决心作念第一个打款的东谈主。
一分彩app2026世界杯中国官方下载很快，在莫得签任何契约的情况下，来自极念念投资的200万元被打到了宇树的账上，那是宇树的救命钱。
02
一群大佬和一支小基金
极念念投资是一个唯有2500万元的早期基金，盘子异常小。
但这个盘子的LP军队却极其豪华，包括陈大年、周航、曹毅、刘力萌、赵学军，姜晓平，澳门人·威尼斯官网(中国)登录入口梁鉴，何小鹏，以及内行点评创始东谈目的涛。
仅从财务收益的角度来看，关于这些中国互联网行业的大佬来说，参与到这样一支小基金的意旨不大。因为盘子简直太小，即使是出资最多的陈大年，也不外500万元。
何况早期基金的顽固周期异常长，其中不仅有宇树这样的奏效案例，也会有半途折戟的案例。比及信得过退出时，分到每个大佬手上的收益不会许多，概略就像零用钱。
但关于他们来说，“制造宇树”等于意旨自身。
在成为大佬之前，这些东谈主也齐是创业者，或者说转变者。何小鹏创办了UC后，又成为小鹏汽车的创始东谈主。周航草创了易到用车这个中国最早的分享出行平台。陈大年亦然时间出身的一语气创业者，创办了在意蚁合、连尚蚁合，草创了蚁合游戏蚁合文体产业。
因为关于这些东谈主来说，转变更像是是一种信仰，既已亲证，也想见证。
放眼全球，恰是这种信仰让中好意思达成了转变资源的代代传递，成为全球转变的南北极。在硅谷，创业者相互传承匡助的文化很强。PayPal黑帮把一批创业者送进了科技行业的权利中心；YC创始东谈主保罗·格雷厄姆通过早期投资孵化了Airbnb、Dropbox。中国跟着几代优秀创业者的走漏，也正在变成我方的传承体系。
这套传承体系的价值在于裁减了“被看见”的门槛，在此之前，一个没知名校布景、莫得大厂经历的年青东谈主，简直不成能插足主流投资圈、实业家的视线，而被极念念投资后，王兴兴在那找到了他的“同类”们。
王兴兴本科毕业于浙江理工大学，考研时因为英语太差落榜浙江大学，被调剂到上海大学。他读研时没什么资源，一个东谈主从新遐想硬件和限制算法，用工业电机作念出了机器狗XDog，拿到了上海机器东谈主遐想大赛二等奖，那时距离MIT开源机器狗算法还有3年时候。
他在工程上有着近乎尽头的专注。他说“高中三年统统教化加起来英语只合格了三次”，但这并不妨碍他在工程上有厉害的瞻念察力和落地智力。他作念XDog时，内部最值钱的电机驱动器等于他我方遐想的。其后设备宇树，分娩的第一款机器东谈主里的统统这个词电机也齐是宇树自研的，然后锂电板包、无线通讯、视觉模组、3D激光雷达也迟缓达成自研自产。
这些在国际市集上力压波士顿能源的时间和居品，齐继续建立在一间像车库同样的办公室里，这些年，哪怕也曾融了好几轮，宇树也没搬过家。
2024年，我的共事也去过那里，和张鹏说的别无二致，传奇何小鹏也去过宇树的办公室，他也许会在那里想起我方的创业期，亦然在雷同的环境当中，致使更差，连空调齐莫得，建立了小鹏的原型车。
是以，从那儿开动并不遑急，正如周航在《再行相接创业》中的操心，“加快度比初速率更遑急”。
那么创业公司要何如取得加快度呢？天然得有东谈主推它一把。
03
“云忖度打算”的力量
2018年那笔200万投资之后，极念念投资深度参与了宇树的成长。张鹏在2025年的访谈中说：“以前本钱环境好，你有九条命，滥用了八条剩一条也行；当今起步可能就唯有半条命。创业更难了，前辈们的‘云忖度打算’就更遑急了。”
所谓“云忖度打算”，不是时间意旨上的算力，而是上一代创业者把我方的资源、教化、东谈主脉、判断力传递给下一代创业者。它不是一笔投资、一次碰头就能完成的，而是一个握续多年的随同过程。
2017年的乌镇寰球互联网大会期间，极客公园搞了一个创业者约会。张鹏专诚让王兴兴带着机器狗过来，想先容给在场的列位互联网前辈意识。恶果机器狗过门槛时卡住死机了，场地一度无语。不外在场的东谈主头回见到这个东西，合计这年青东谈主作念这个事照旧挺厉害的，齐挺饱读吹他。
演示虽然翻车了，但种子埋下了。几年后，在场的多位齐成了宇树的投资东谈主。
不仅张鹏，极念念投资的LP们和宇树的相接也很深，是宇树最早的”算力中心” 。
极念念投资创始了“点单制”，极念念所投的创业者，不错点名请LP传授创业、交易教化，GP就去牵线找这位大佬，攒局，接头。实战派大佬不是虚头巴脑讲计谋，而是真的地分享当年踩过的坑，趟过的雷，那种真的的教化，是创业者们最需要的。
2025年2月，在深圳华为总部，举办了一次闭门接头会，现场相片极具中国科技圈传帮带的意味，其中既有40后的任正非，也有70后的何小鹏，还有80后硅基流动CEO袁进辉，以及90后的王兴兴。
传奇是何小鹏专诚带上的王兴兴。一代东谈主把资源、教化和东谈主脉往下传，这种传递莫得写在职何契约里，却是统统这个词转变生态最底层的操作系统。
极客公园把这个气象叫作念“定投”——握续地发现、支柱、随同，然后恭候时候给出谜底。
时候给出的谜底，比你设想的更丰盛。
宇树科技2023年营业收入1.59亿元，2024年增长到3.92亿元，2025年暴增至17.08亿元，同比增长335.36%，扣非后净利润达到6亿元，同比增长674.29%。2025年，其东谈主形机器东谈主出货量高出5500台，四足机器东谈主销量统统高出3万台。毛利率从2022年的44.18%攀升到2025年的60.27%。
这组数字共同讲明一件事：宇树不仅活下来了，况兼正在成为具身智能赛谈里最会“算账”的那家公司。
与此同期，宇树的本钱疆城仍在膨大。招股书夸耀，好意思团通过多个主体统统握股9.65%，是握股比例最高的外部激动；红杉中国握股7.12%，经纬创投握股5.45%。2024年2月完成近10亿元B2轮融资后，C轮又引入了中国出动、腾讯、阿里等巨头，估值半年内从80亿飙升至130亿元。散伙上市前，约40家投资方先后入局，包含国度级与场地国资，组成了一张遮掩早期天神、顶级VC、产业本钱和国有本钱的齐备图谱。
好公司我方会讲话，也会眩惑更多的耳朵来听。王兴兴投诚，“当你作念的事情恰其时期的主旋律，一些好的资源齐会向你歪斜。”
在宇树过会的归拢天，英伟达CEO黄仁勋文告搭载Sharpa Wave的英伟达Isaac GR00T参考东谈主形机器东谈主将端庄面向设备者亮相。该机器东谈主的骨子恰是由宇树创造。
这是一家建立于“车库”的公司，走到了寰球东谈主工智能中心的聚光灯下。而在这场跋涉中澳门人·威尼斯官网(中国)登录入口，有一群东谈主，一起为他点亮了街灯。